بررسی عوامل مؤثر بر نقدشوندگی قراردادهای آتی در بورس کالای ایران

هنگام بحث در رابطه با شکست یا موفقیت بازارهای آتی، همواره نقدشوندگی یکی از عوامل تعیین کننده مطرح شده و بررسی عوامل مؤثر بر این پدیده از مدت‌ها قبل مورد توجه بسیاری از پژوهشگران قرار‌گرفته‌است. در مطالعات و پژوهش‌های انجام‌شده‌ی‌ پیشین برای نقدشوندگی ابعاد مختلفی بیان شده و برای اندازه‌گیری هر یک از آن ابعاد نیز معیارهای مختلفی پیشنهاد شده است. در این پژوهش با بهره‌گیری از تحلیل رگرسیون و با در نظر‌گرفتن دو معیار شکاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش و عمق که دو بعد متفاوت از نقدشوندگی را اندازه‌گیری می‌نمایند، به بررسی عوامل مؤثر بر این پدیده در بازار قراردادهای آتی سکه‌ی طلا در بورس کالای ایران پرداخته ‌می‌شود. نتایج پژوهش نشان می‌دهد که عوامل اصلی تأثیرگذار بر شکاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش، حجم معاملات و نوسان‌پذیری قیمت‌ها هستند. علاوه بر این مشاهده شده است که دوره‌ی زمانی معاملات نیز دارای تأثیر چشمگیری بر میزان این شکاف قیمتی است. نتایج بررسی عوامل مؤثر بر عمق بازار نیز نشان داد که حجم معاملات دارای اثر مثبت، نوسان‌پذیری بدون اثر و سطح قیمت‌ها نیز دارای اثری مثبت بر متغیر عمق بازار هستند.